“Quando cada país passou a proteger seus próprios interesses privados, o interesse público mundial foi por água abaixo, e com ele os interesses privados de todos.”
—Charles Kindleberger (1910-2003), historiador econômico americano, (em seu livro ‘A Depressão Mundial 1929-1939’, 1973.
“Estamos em meio a uma ruptura, não a uma transição… Mais recentemente, as grandes potências começaram a usar a integração econômica como arma, as tarifas como forma de pressão, a infraestrutura financeira como coerção e as cadeias de suprimentos como vulnerabilidades a serem exploradas. Não se pode viver na mentira do benefício mútuo por meio da integração quando esta se torna a fonte da nossa subordinação… Se não estamos à mesa, estamos no cardápio.”
—Mark Carney (1965-), economista e primeiro-ministro do Canadá, em Davos, Suíça, 20 de janeiro de 2026.
“Durante a Grande Depressão, na qual cresci e da qual me lembro vividamente, o desemprego ultrapassava os 25%, e mais de 35% onde eu morava. Um homem adulto trabalhava o dia inteiro, 16 horas por dia, por um dólar. Lembro-me de centenas de pessoas passando, pessoas que tinham vindo do Norte apenas para se aquecer. Elas vinham à nossa casa como mendigos, mesmo que tivessem formação universitária. As pessoas não tinham dinheiro.”
—Jimmy Carter (1924-2024), 39º presidente dos EUA (1977-1981), (em entrevista ao St. Louis Post-Dispatch , em 4 de fevereiro de 2009).
Um ano antes do fim da Segunda Guerra Mundial, em 1944, representantes de cerca de 44 países se reuniram em uma cidade americana em New Hampshire e cooperaram para estabelecer um novo sistema monetário global baseado no dólar americano, que seria conversível em um peso fixo de ouro. (Nota: Os EUA possuíam então 70% das reservas mundiais de ouro.)
Esse sistema perdurou até 1971, quando o governo republicano de Richard Nixon rompeu unilateralmente o vínculo entre o ouro e o dólar, tornando este último uma moeda puramente fiduciária — ou seja, uma moeda inteiramente baseada na confiança nas autoridades monetárias dos EUA para manter seu valor relativo.
Cinquenta e cinco anos depois, em 2026, o mundo se depara novamente com a tarefa de ajustar o sistema monetário internacional às novas realidades, mas desta vez sem qualquer cooperação internacional. Pelo contrário, o atual governo Trump não hesita em insultar, antagonizar e, por vezes, ameaçar nações aliadas, muitas das quais são credoras públicas e privadas do governo federal americano. Atacar os próprios credores geralmente não é a atitude mais apropriada!
O que foi o Sistema Monetário de Bretton Woods?
Desde a Conferência de Bretton Woods, em julho de 1944, 44 países concordaram que o dólar americano seria usado como principal meio de pagamento internacional no sistema monetário internacional pós-Segunda Guerra Mundial. Ele seria lastreado em ouro à taxa de um dólar sendo trocado por 1/35 de onça de ouro (uma onça de ouro valendo US$ 35).
Outras moedas nacionais teriam uma taxa de câmbio fixa em relação ao dólar, a ser ajustada apenas em caso de déficits ou superávits estruturais na balança de pagamentos, conforme monitorado pelo recém-criado Fundo Monetário Internacional (FMI). Além disso, os bancos centrais comprariam e manteriam principalmente títulos do Tesouro americano como reservas de liquidez para estabilizar suas moedas.
Por que o sistema monetário internacional baseado no dólar americano como moeda fiduciária concedeu aos Estados Unidos alguns privilégios econômicos exorbitantes?
Durante muitos anos, esse sistema monetário internacional unilateral criou alguns privilégios exorbitantes para os Estados Unidos.
De fato, sob tal sistema, os EUA não enfrentariam um problema de balanço de pagamentos, pois pagariam suas importações com sua própria moeda, que poderiam imprimir à vontade.
Isso também permitiu que o governo dos EUA financiasse parte de seus grandes déficits orçamentários e sua enorme dívida pública vendendo títulos do Tesouro, denominados em dólares americanos, para bancos centrais estrangeiros, que os mantinham como reservas oficiais, e para outros investidores estrangeiros. Essa demanda estrutural manteve o dólar americano forte nos mercados cambiais e auxiliou o Fed (o Banco da Reserva Federal dos EUA) no combate à inflação doméstica.
De uma perspectiva geopolítica, esse fácil acesso à poupança estrangeira e aos gastos em dólares permitiu ao governo dos EUA implantar poder militar globalmente e financiar a construção de cerca de 750 bases militares ao redor do mundo, com contribuições dos países anfitriões.
Como nada é unilateral, existem algumas desvantagens para um país quando sua moeda nacional é usada em todo o mundo.
Em primeiro lugar, o banco central americano teve que levar em consideração o papel internacional do dólar ao formular sua política monetária.
Uma segunda desvantagem resultou da entrada líquida de capital nos EUA, que manteve o dólar sobrevalorizado e incentivou o consumo interno e os déficits comerciais.
Em terceiro lugar, da perspectiva dos EUA, destaca-se a facilidade com que as grandes corporações americanas puderam aproveitar seus avanços tecnológicos e financiar investimentos produtivos no exterior, repatriando posteriormente seus lucros em benefício dos investidores americanos.
As críticas contra um sistema monetário dominado pelo dólar se intensificaram quando o governo dos EUA começou a instrumentalizar o sistema, impondo sanções financeiras, econômicas e políticas a países que não se submetiam às suas políticas externas.
Portanto, é de se esperar que, nos próximos anos, especialmente considerando a crescente hostilidade da atual administração Trump aos interesses econômicos de outras nações, o mundo se afaste do sistema monetário internacional baseado no dólar americano . Isso se torna ainda mais provável, visto que o presidente D. Trump declarou abertamente que acolheria bem um dólar americano desvalorizado, chegando a afirmar que considera um dólar mais fraco “ótimo”!
Com grandes déficits fiscais federais anuais e pressão política para forçar o Fed a imprimir mais dinheiro a fim de reduzir as taxas de juros de curto prazo, temos a receita para um período de inflação galopante e crescimento econômico lento, possivelmente deixando a economia dos EUA em estado de estagflação .
Muitos bancos centrais têm reduzido gradualmente seus estoques de títulos do Tesouro denominados em dólares em suas reservas oficiais em relação ao ouro.
Em 2025, os bancos centrais de todo o mundo ultrapassaram um importante marco. Pela primeira vez em três décadas, suas reservas combinadas de ouro superaram o total de títulos do Tesouro dos EUA em suas reservas internacionais. Isso ocorre porque o dólar americano se tornou uma moeda fiduciária altamente endividada e sujeita à inflação persistente. As reservas de ouro, por outro lado, servem como proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda.
Um indício de que o mundo está caminhando lentamente para um sistema monetário internacional lastreado em ouro é o fato de que cerca de um quinto, ou aproximadamente 36.200 toneladas de todo o ouro já extraído, agora está em poder dos bancos centrais. No final de 2023, esse percentual era de apenas cerca de 15%.
Nos Estados Unidos e em outras economias, políticas fiscais e monetárias frouxas podem desencadear crises financeiras e uma importante recessão econômica.
Após a Grande Recessão de 2008-2009 e a recessão de 2020-2021 causada pela Covid-19, as taxas de juros nominais foram reduzidas, por vezes abaixo da taxa de inflação, anunciando uma era de taxas de juros reais negativas. Isso incentivou os tomadores de empréstimos a se endividarem profundamente. Governos, empresas e famílias aumentaram seus níveis de endividamento, mesmo sem que o crescimento econômico real e os níveis de renda real acompanhassem essa tendência.
A experiência dos EUA foi repetida em outras economias, na Europa e no Canadá.
De fato, a política fiscal do governo Trump encontra-se atualmente em desordem, com um déficit federal anual próximo a US$ 2 trilhões e a dívida pública federal atingindo US$ 39 trilhões (ou 126% do PIB, em 2026), segundo o Debt Clock. Se somarmos o trilhão de dólares das dívidas públicas dos estados, a dívida pública total dos EUA provavelmente chegará a US$ 40 trilhões, ou 129% do PIB, ainda em 2026.
Em vez de tomar medidas concretas para corrigir essa situação fiscal insustentável, o governo Trump está aumentando os gastos militares, ao mesmo tempo em que deseja colocar o Banco da Reserva Federal sob seu controle direto e pressiona o banco central para reduzir artificialmente as taxas de juros de curto prazo.
Tudo isso mina a confiança internacional no governo dos EUA e incentiva outros países a venderem parte ou a totalidade de seus títulos denominados em dólares e outros ativos em dólar, reduzindo, ao mesmo tempo, a dependência do sistema internacional de moeda fiduciária.
O resultado final é o aumento das taxas de juros de médio e longo prazo nos EUA, com impacto negativo na economia real, no emprego e nos bancos, que enfrentam um aumento de inadimplências e dívidas incobráveis. Assim, tudo parece estar preparado para uma correção importante nos mercados financeiros nos próximos meses ou anos, não apenas nos Estados Unidos, mas também em muitas outras economias.
No cenário internacional, as guerras econômicas e comerciais travadas pelo atual presidente dos EUA são uma fonte de instabilidade e desaceleração econômica.
Desde o início de 2025, o segundo mandato do presidente Trump optou irresponsavelmente por lançar uma guerra econômica e as “guerras comerciais mais estúpidas” (ver The Wall Street Journal, 31 de janeiro de 2025) contra outros países, inclusive aliados de longa data, em vez de adotar uma postura de cooperação econômica mutuamente benéfica. Essa abordagem tem sido extremamente deplorável e contraproducente.
De fato, após apenas um ano no poder em Washington, D.C., o magnata do setor imobiliário que se tornou político, Donald Trump, conseguiu atacar e insultar quase todas as nações soberanas da Terra.
Ele começou antagonizando dois países vizinhos na América do Norte (Canadá e México). Em seguida, passou a alienar os países asiáticos, começando pela China. Sua imaginação sem limites o levou a ressuscitar a antiga Doutrina Monroe de 1823 para incitar toda a América do Sul contra ele e roubar seus recursos naturais.
E, para não ficar atrás, bombardeou países na África e no Oriente Médio (Somália, Nigéria, Irã, etc.). A cereja do bolo foi quando seu documento de política externa identificou os aliados europeus da OTAN como adversários e ameaçou tomar a Groenlândia, então sob domínio dinamarquês, à força!
Mais alguns meses do regime Trump 2.0 e os Estados Unidos poderão ficar completamente isolados, com apenas um país aliado, Israel, e em um estado de ruptura maior ou menor com os outros 191 países.
Conclusões
Não sabemos quantos anos serão necessários para que o mundo adote uma Nova Ordem Mundial, baseada no estabelecimento de um novo sistema monetário internacional. A razão é que, desta vez, tudo está sendo feito em um contexto de conflito e desordem, em vez de estudos, análises e cooperação multilateral.
O regime político estadunidense de D. Trump parece ter como objetivo arruinar a reputação dos Estados Unidos no mundo e acelerar o declínio do império americano.
No entanto, nos Estados Unidos, os esforços legais, constitucionais e políticos para forçar a renúncia ou a desqualificação do atual presidente podem mudar radicalmente o rumo da administração Trump 2.0, a partir de janeiro de 2025.
Infelizmente, o estrago está feito e a confiança no governo dos EUA está abalada. Isso significa que, nos próximos anos, haverá pelo menos quatro maneiras de liquidar pagamentos internacionais: pelo antigo sistema baseado no dólar, ainda em vigor; por novos mecanismos com o euro ou o yuan; e, cada vez mais, pela nova moeda internacional do BRICS, baseada em 40% de ouro e 60% de uma cesta de moedas nacionais.
Fonte: https://bibliotecapleyades.net/sociopolitica3/globalbanking707.htm