Cada vez que nos dizem que está tudo bem, as coisas parecem piorar ainda mais. Essa crise bancária deveria ter “acabado” depois que o Silicon Valley Bank e o Signature Bank entraram em colapso. Não foi. Então deveria estar “acabado” depois que a Primeira República entrou em colapso. Não foi.
Até agora, a maioria de vocês já sabe o que está acontecendo com a PacWest, Western Alliance, First Horizon e inúmeras outras ações de bancos regionais. Em todos os meus anos, nunca vi as ações de bancos caírem tão rapidamente. Se essa avalanche continuar ganhando força, em breve teremos que parar de falar sobre uma “crise do setor bancário” e começar a falar sobre um “apocalipse do setor bancário”.
Ironicamente, acho que a CNN resumiu o estado atual das coisas melhor do que qualquer outra pessoa:
“Um resumo de onde as coisas estão na crise bancária:
O Fed: ‘Os bancos estão bem.’
O Tesouro: ‘Os bancos estão bem.’
Os bancos: ‘Estamos bem.’
Wall Street: ‘Todo mundo vende, os bancos estão pegando fogo!’”
Na quinta-feira, a PacWest divulgou uma declaração cuidadosamente redigida que deveria acalmar os investidores:
“Nossa mensagem continua consistente com o que foi veiculado na semana passada com os resultados. Conforme anunciado anteriormente, a empresa explorou as vendas de ativos estratégicos, incluindo a transferência da carteira de empréstimos do Lender Finance de US$ 2,7 bilhões para a venda no 1T23. Essa venda planejada continua no caminho certo e, após a conclusão, acelerará nosso índice de capital CET1 para 10%+ (de 9,21% no 1T23). Adicionalmente, de acordo com as práticas habituais, a Sociedade e o seu Conselho de Administração reveem continuamente as opções estratégicas. Recentemente, a Companhia foi procurada por diversos potenciais parceiros e investidores – as discussões estão em andamento. A empresa continuará avaliando todas as opções para maximizar o valor para o acionista.”
Mas, em vez disso, essa declaração provocou uma enorme onda de pânico e as ações caíram mais de 50%:
“A derrocada nos bancos regionais voltou a ganhar força na manhã de quinta-feira, com várias ações sofrendo perdas consideráveis.
PacWest afundou 50,6% foi interrompido por volatilidade várias vezes. A queda começou na noite de quarta-feira, após a notícia de que o banco com sede em Los Angeles estava explorando opções estratégicas, incluindo uma possível venda.”
A Western Alliance caiu 38 por cento, embora tenha pressionado muito contra um relatório do Financial Times que indicava que uma venda do banco estava sendo explorada:
“A Western Alliance está explorando opções estratégicas, incluindo uma potencial venda de todo ou parte de seus negócios, informou o Financial Times na quinta-feira, citando duas pessoas informadas sobre o assunto.
O banco com sede no Arizona contratou consultores para explorar suas opções, acrescentou o relatório, dizendo que as deliberações do banco estavam em um estágio inicial e podem não dar em nada.”
E as ações da First Horizon caíram 37% quando o mercado abriu depois que sua fusão com o Toronto-Dominion Bank fracassou:
“As ações da First Horizon Corp. caíram 37% na abertura de caixa em Nova York, a queda mais significativa desde setembro de 2008.
A Bloomberg informou que a First Horizon realizou uma teleconferência hoje cedo, buscando acalmar os investidores depois que o acordo de fusão com o Toronto-Dominion Bank foi ‘encerrado’. O banco regional disse que tem ‘financiamento estável’ e capital adequado.”
Esses são os três grandes nomes que estão dominando as manchetes no momento, mas há muito mais instituições que estão à beira da insolvência.
De fato, um estudo recente determinou que “mais 186 bancos estão em risco de falência”:
“Após o fim do Silicon Valley Bank e do Signature Bank em março, um estudo sobre a fragilidade do sistema bancário dos EUA descobriu que mais 186 bancos estão em risco de falência, mesmo que apenas metade de seus depositantes não segurados (os depositantes não segurados correm o risco de perder uma parte do seus depósitos se o banco falir, potencialmente dando-lhes incentivos para correr) decidem sacar seus fundos.”
Então qual é a linha de fundo?
O resultado final é que as coisas estão ruins, e agora que o Fed decidiu aumentar as taxas de juros novamente, elas logo ficarão ainda piores.
Nesta fase, muito poucos bancos são verdadeiramente seguros. Os depositantes continuam a retirar dinheiro do sistema, os títulos mantidos por esses bancos continuam a perder valor e mais empréstimos vão mal a cada dia que passa.
Esta crise bancária está longe de terminar.
Na verdade, está apenas começando.
Ontem, Bill Ackman alertou que todo o nosso sistema bancário regional “está em risco”:
“O sistema bancário regional está em risco. O fim de semana ruim dos depositantes do SVB acordou depositantes sem seguro em todos os lugares. O rápido aumento das taxas prejudicou os ativos e exauriu os depósitos. Zerar os acionistas e detentores de títulos aumentou enormemente o custo de capital dos bancos. Perdas de CRE se aproximam. Enquanto isso, alternativas de maior rendimento e mais fáceis de usar atraem a Apple.
A falha do FDICgov em atualizar e expandir seu regime de seguro martelou mais pregos no caixão. O FRB não teria falhado se o FDIC garantisse depósitos temporariamente enquanto um novo regime de garantia fosse criado. Em vez disso, vemos os dominós caírem a um grande custo sistêmico e econômico.
A banca é um jogo de confiança. Nesse ritmo, nenhum banco regional pode sobreviver a más notícias ou dados ruins, já que inevitavelmente segue uma queda no preço das ações, depósitos segurados e não segurados são retirados e ‘buscar alternativas estratégicas’ significa um fechamento do FDIC no próximo fim de semana.”
Ele está quase certo.
Mas vou discordar dele em um ponto.
Mesmo que todos os depósitos no sistema sejam totalmente garantidos, muitas pessoas ainda estarão sacando seu dinheiro.
Como o Zero Hedge observou apropriadamente, muitos indivíduos ricos estão transferindo fundos de contas correntes que rendem quase nada para fundos do mercado monetário que pagam cerca de cinco por cento:
“As pessoas não estão movimentando seu dinheiro por medo de perda de depósitos: todo mundo já sabe que o seguro ilimitado é garantido, especialmente nos estados azuis; eles estão se movendo porque leva 30 segundos para transferir de uma conta corrente de 0,01% para um mercado monetário de 5,1%.”
O Federal Reserve poderia ajudar os bancos cortando as taxas de juros.
Mas isso não vai acontecer tão cedo.
Portanto, preparem-se para mais falências de bancos.
Antes do colapso do Fisrt Republic, a Gallup realizou uma pesquisa que perguntou aos americanos se eles estavam preocupados com o dinheiro que tinham no sistema bancário.
Esses são os resultados:
“Em meio à turbulência no sistema bancário dos EUA, quase metade dos americanos está preocupada com a segurança do dinheiro que tem em contas em bancos ou outras instituições financeiras. Um total de 48% dos adultos americanos dizem que estão preocupados com seu dinheiro, incluindo 19% que estão ‘muito’ e 29% que estão ‘moderadamente’ preocupados. Ao mesmo tempo, 30% ‘não estão muito preocupados’ e 20% ‘não estão nem um pouco preocupados’.
Essas descobertas são de uma pesquisa da Gallup realizada de 3 a 25 de abril, um mês após o colapso do Silicon Valley Bank e do Signature Bank. Notícias sobre a falência de um terceiro banco – First Republic – vieram depois que a votação foi concluída.”
Desnecessário dizer que os eventos das últimas semanas não vão ajudar as pessoas a se sentirem melhor.
Nosso sistema bancário está em uma tremenda quantidade de problemas, e este é apenas um elemento do colapso social mais amplo que estamos testemunhando atualmente.
Estou extremamente preocupado com o resto de 2023.
E estou ainda mais preocupado com o que 2024 trará.
Os eventos estão começando a se mover muito rapidamente agora, e dias muito sombrios estão por vir.