A tokenização é necessária para ‘construir uma infraestrutura financeira moderna’ e os ‘três pilares do dinheiro digital’.
“Esta não é apenas a história de um país que está se adaptando ao sistema financeiro existente. É a história da construção de uma infraestrutura financeira moderna desde a base”, afirma Larry Fink.
O relatório a seguir está previsto para ser publicado na próxima edição da revista Revive The Table.
Nosso “amigo” Larry Fink está de volta para nos lembrar que o sistema financeiro global está mudando e se transformando rapidamente, e a tokenização está no centro de tudo isso. O CEO da BlackRock (que atualmente administra mais de US$ 14 trilhões em ativos, o que equivale a quase três vezes o PIB da Alemanha, a terceira maior economia do mundo) e copresidente do Fórum Econômico Mundial publicou recentemente sua “Carta Anual do Presidente aos Investidores de 2026”. A carta deste ano se concentra em investimentos de longo prazo, maior participação no mercado e o potencial transformador da tokenização; mecanismos que, segundo ele, impulsionarão a inclusão financeira e a participação das gerações mais jovens em todo o mundo, que lutam para se estabelecer globalmente.
Já analisamos anteriormente sua carta de 2025, “A Democratização do Investimento”, na qual Fink detalhou o que é tokenização, como ela fracionará o investimento e a propriedade, e como a identidade digital precisa ser incorporada primeiro para que os verdadeiros “benefícios”, segundo ele, da tokenização possam ser sentidos. A tokenização também foi um dos principais temas de discussão nas reuniões anuais do Fórum Econômico Mundial (WEF) deste ano, em Davos, onde Fink e muitos outros convidados debateram a chamada “nova física do dinheiro”.
Em sua última carta, Fink disse o seguinte sobre tokenização (ênfase minha):
“Os mercados funcionam quando os investidores confiam que podem comprar e vender a um preço justo. Essa confiança ajuda as empresas a captar o capital necessário para crescer e permite que as famílias diversifiquem seus investimentos em vários ativos a baixo custo, em vez de dependerem de apenas um. Ampliar o acesso a esse sistema — por meio de melhor tecnologia e educação financeira — poderia ajudar mais pessoas a participar do crescimento econômico. Com o tempo, esses mesmos avanços tecnológicos também poderiam contribuir para maior transparência e, potencialmente, um acesso mais amplo a partes dos mercados privados — áreas como infraestrutura e crédito privado, que tradicionalmente estão fora do alcance da maioria dos investidores individuais.”
“Metade da população mundial possui uma carteira digital no celular. Imagine se essa mesma carteira digital também permitisse investir em uma ampla variedade de empresas a longo prazo — tão facilmente quanto enviar um pagamento. A tokenização poderia ajudar a acelerar esse futuro, modernizando a infraestrutura do sistema financeiro — tornando os investimentos mais fáceis de emitir, negociar e acessar.”
“[…] [A Índia] também oferece uma lição para a próxima evolução na infraestrutura de mercado: a tokenização — o registro da propriedade em livros-razão digitais para reduzir atritos, diminuir custos e acelerar a liquidação. O sistema indiano não é construído sobre uma infraestrutura baseada em blockchain — na verdade, ele seguiu um caminho bem diferente. Mas esse é justamente o ponto. Seu sucesso demonstra que as novas estruturas financeiras não dependem de uma única tecnologia. Elas prosperam quando políticas, tecnologia e adoção caminham juntas.”
“As economias que construíram as finanças modernas — os Estados Unidos, o Reino Unido, a União Europeia — estão agora trabalhando para modernizar sistemas consolidados, de modo que os mercados tradicionais e digitais possam operar lado a lado. Quando se constrói os mercados de capitais mais profundos do mundo, a mudança pode ocorrer de forma mais gradual. Mas o objetivo deve ser o mesmo: facilitar o investimento das pessoas no crescimento de seus países.”
“Uma carteira digital para smartphone que permite investir já é algo notável. Mas o mundo das opções de investimento se expande muito à medida que os próprios ativos financeiros se tornam nativos digitais. O título que você possui continua sendo um título, mas pode ser movimentado com mais eficiência pela infraestrutura moderna.”
Com o tempo, isso poderá permitir que uma única carteira digital regulamentada armazene não apenas saldos de pagamentos, mas também uma ampla gama de ativos financeiros. Em uma única carteira, alguém poderia manter fundos negociados em bolsa (ETFs), euros digitais, títulos tokenizados e participações fracionárias em ativos que antes eram inacessíveis — de infraestrutura a fundos de crédito privado. Ao reduzir os valores mínimos de investimento e facilitar a divisão de ativos em partes menores, a tokenização pode abrir as portas para mais investidores. Também pode simplificar o acesso dos investidores a informações e a votação de acionistas. O objetivo não é a novidade. É oferecer aos poupadores uma maneira mais simples e integrada de participar dos mercados e construir patrimônio.
Como Rob Goldstein e eu escrevemos no final do ano passado, acreditamos que a tokenização hoje pode estar mais ou menos onde a internet estava em 1996. Ela não substituirá o sistema financeiro existente da noite para o dia. Em vez disso, imagine uma ponte sendo construída a partir das duas margens de um rio, convergindo no meio. De um lado estão as instituições tradicionais. Do outro, os inovadores digitais: emissores de stablecoins, fintechs, blockchains públicas. A tarefa dos formuladores de políticas é ajudar a construir essa ponte o mais rápido e seguro possível.
“A consistência será fundamental. Em vez de criarmos um conjunto de regras completamente novo para os mercados digitais, devemos atualizar as que já temos para que os mercados tradicionais e os tokenizados possam funcionar em conjunto. A tokenização também precisa de mecanismos de proteção, como salvaguardas claras para o comprador, a fim de garantir que os produtos tokenizados sejam seguros e transparentes; padrões robustos de risco de contraparte para evitar a propagação de choques; e verificação de identidade digital para gerenciar os riscos associados ao financiamento ilícito. Dessa forma, as pessoas poderão negociar e investir com a mesma confiança que têm ao usar um cartão ou fazer uma transferência bancária.”
“Esta não é apenas a história de um país que está se adaptando ao sistema financeiro existente. É a história da construção de uma infraestrutura financeira moderna desde a base.”
Embora Fink afirme que a Índia ainda não adotou a tokenização em sua totalidade, o governo indiano apresentou seu primeiro projeto de lei oficial sobre tokenização, que especifica como os tokens serão regulamentados, incluindo stablecoins, juntamente com uma série de outras classes de ativos, como imóveis, commodities, créditos de carbono e propriedade intelectual. A Índia também introduziu, no início deste ano, cupons de alimentação baseados em CBDC⁶, depositados diretamente em carteiras digitais por meio de um novo programa de racionamento de alimentos.
Fink e outros no setor elogiaram muito a Índia e a consideraram o país, que é o segundo mais populoso do mundo, como um exemplo de transformação. Na cúpula de Davos, em janeiro, Fink argumentou que a tokenização de tudo e a colocação desses ativos em um blockchain universal acabariam com a corrupção.
“Acredito que o movimento em direção à tokenização e à decimalização é necessário.”
“É irônico vermos dois países emergentes liderando o mundo na tokenização e digitalização de suas moedas. São o Brasil e a Índia. Acho que precisamos avançar muito rapidamente nesse sentido.”
“Reduziríamos as taxas. Democratizaríamos ainda mais o mercado, reduzindo ainda mais as taxas, se tivéssemos todos os investimentos em uma plataforma tokenizada que pudesse ser migrada de um fundo de mercado monetário tokenizado para ações e títulos, e vice-versa.”
“Temos uma blockchain comum. Poderíamos reduzir a corrupção. Então, eu diria que sim, temos mais dependências em relação a uma única blockchain, sobre a qual todos poderíamos conversar. Mas, dito isso, as atividades provavelmente são processadas e são mais seguras do que nunca.”
No entanto, o sistema de identificação digital da Índia, o Aadhaar, é tão eficaz em identificar todos os cidadãos, que alguns comentaram que talvez o país não precise tokenizar tudo, pois seu sistema de identificação funciona tão bem que o governo e o Banco Central da Índia sabem o que as pessoas estão fazendo.
Isso foi revelado durante a semana do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial, organizada pelo Atlantic Council, em um segmento intitulado “Como a tokenização do dinheiro impactará o sistema monetário internacional”.
Siddharth Tiwari, do Banco de Compensações Internacionais (BIS), conhecido como o banco central dos bancos centrais, explicou por que a identidade digital é tão imprescindível no contexto das CBDCs (Moedas Digitais de Banco Central), tokenização, stablecoins e pagamentos sem dinheiro físico.
Tiwari disse o seguinte (ênfase minha):
“Então, acho que o que aconteceu na Índia foi que a internet foi usada para digitalizar, não tokenizar, digitalizar o sistema de pagamentos. É um sistema muito interessante. Funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana, 365 dias por ano. É instantâneo. É gratuito. É amigável para grandes empresas de tecnologia e fintechs, ao contrário da China, onde há competição entre Alipay, WeChat Pay e PBC.”
“E a liquidação ocorre em moeda fiduciária dentro do sistema regulatório. E este é o primeiro exemplo de grandes empresas fintech, como Google Pay, Apple Pay e WhatsApp Pay, realizando liquidações dentro do sistema regulatório. E elas estão muito satisfeitas com isso. Extremamente satisfeitas.”
“[…] Portanto, não se trata tanto de uma questão de país em desenvolvimento ou de economia avançada. Trata-se de saber se você tem um histórico de transações financeiras. Você pode oferecer garantias?”
“E esses problemas persistem na Índia ao longo de um período de 10 anos. As disparidades entre homens e mulheres, entre pessoas com e sem instrução, entre moradores de áreas urbanas e rurais, entre empregados e desempregados, e o acesso ao sistema financeiro diminuíram para um dígito, a maior queda na história, talvez nos últimos 100 anos. E isso é enorme.”
“Então, hoje em dia, eu poderia simplesmente pegar meu celular, que é interoperável, transferir algo para você e você receberia em menos de um segundo. Singapura tem a mesma coisa. Acho que o governador daqui disse que eles não estão considerando a tokenização no nível de varejo porque os investidores de varejo não vão ficar alternando entre depósitos tokenizados e o que eles têm.”
Hung Tran, do Atlantic Council, complementou as observações de Tiwari, enfatizando que a identidade digital é fundamental para o funcionamento desse sistema, especialmente considerando a possibilidade de uma economia adotar a tokenização no varejo. Tran acrescentou:
“Pelo que entendi, um pré-requisito fundamental para que o sistema UPI funcione na Índia é a identidade digital, que foi implementada como um bem público no país, exigindo autenticação de dois fatores. Assim, com isso implementado, todos [agora têm algum tipo de] identidade digital.”
“Os bancos se sentem confortáveis em realizar esse tipo de transação porque sabem que aquele é realmente o seu cliente e aquele é realmente o beneficiário para quem o cliente deseja enviar dinheiro. Portanto, sem esse sistema de identidade digital, não é fácil imaginar que isso funcione . E essa identidade digital provavelmente não é fácil de adaptar a outros países devido a diferenças culturais e de percepção social; as pessoas podem não gostar disso. Por isso, há mais requisitos.”
Mais tarde, Tran afirmou que as identidades, nós mesmos, seremos tokenizados em 15 anos.
“O BIS está analisando algo chamado livro-razão unificado , o que nos leva de volta ao início desta discussão: se você tem 10% e 90%, por que não tokenizar tudo? Ou seja, tokenizar dinheiro público, CBDC, depósitos bancários, o mercado de ações para servir como garantia para obtenção de crédito. E assim, à medida que tudo for tokenizado, será extremamente eficiente.”
“E você vai — olha, não tenho dúvida de que você e eu seremos transformados em meros símbolos em 15 anos.”
Os governos ocidentais estão em processo de adaptação discreta de suas economias para adotar um modelo tokenizado e implementar identidades digitais.
O Reino Unido anunciou recentemente que adotará integralmente uma economia tokenizada; e Philip Belamant, cofundador e CEO da Zilch, um aplicativo de pagamentos e compras digitais, comentou sobre o anúncio: “A IA mudará fundamentalmente a forma como as pessoas interagem com o dinheiro, transformando os pagamentos de algo que os consumidores gerenciam ativamente para algo que é gerenciado e otimizado de forma inteligente em segundo plano. À medida que isso se torna realidade, é crucial que a regulamentação evolua para apoiar a inovação, mantendo, ao mesmo tempo, uma forte proteção ao consumidor.”
Entretanto, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, revelou em abril que o Presidente Trump planeja assinar uma ordem executiva que obrigaria os bancos a exigir que os clientes forneçam dados biométricos e passaportes para abrir e manter uma conta bancária, sob o pretexto de combater a imigração ilegal. Esse plano remete aos parâmetros definidos na Lei Genius, assinada por Trump no ano passado, e a um relatório da Casa Branca intitulado “Fortalecendo a Liderança Americana em Tecnologia Financeira Digital”, cujos autores afirmam que a Casa Branca “endossa a noção de que os ativos digitais e as tecnologias blockchain podem revolucionar não apenas o sistema financeiro americano, mas também os sistemas de propriedade e governança em toda a economia” — assunto que abordamos na primeira edição da RTT.
Tudo isso faz parte de um esforço global maior e concertado para remodelar e reestruturar as finanças mundiais. Em abril, Matthew Blake, Diretor Executivo do Fórum Econômico Mundial (WEF), escreveu: “O sistema financeiro está sendo reiniciado. As partes interessadas precisam se adaptar.”
“A bússola da harmonia financeira global de ontem cedeu lugar à realpolitik de hoje. Mas a cooperação regional não precisa fragmentar o mundo por completo. Ao insistir que os governos incorporem a interoperabilidade à arquitetura dos sistemas financeiros, os líderes corporativos podem moldar a integração regional como um trampolim para uma conectividade global renovada, em vez de permitir que ela se cristalize em um beco sem saída permanente.”
“Aqueles que adaptarem seus modelos operacionais, estruturas políticas e premissas de risco a essa nova realidade ajudarão a moldar um sistema adequado para um mundo multipolar. Aqueles que se apegarem a premissas ultrapassadas correm o risco de serem ultrapassados.”
A palavra-chave é “interoperabilidade”. Os países seguirão caminhos diferentes: alguns investirão totalmente em CBDCs para atacado e varejo, outros darão ênfase às stablecoins, enquanto outros adotarão sistemas híbridos que não eliminam completamente o dinheiro físico, mas garantem que a infraestrutura de tokenização, blockchain e pontos de venda esteja em funcionamento para que as transações sejam rastreadas; porém, todos esses sistemas diferentes poderão funcionar em harmonia.
Conforme explicado pela Fireblocks, considerada a empresa de infraestrutura de ativos digitais e stablecoins mais confiável do mundo, eles se referiram ao que chamam de “Três Cantos de um Triângulo Monetário”, composto por CBDCs, stablecoins e ativos tokenizados.
A chave para tudo isso é a interoperabilidade, a escrita:
“A chave é garantir o que se conhece como unicidade da moeda — sua total intercambialidade a valor nominal — para assegurar interações confiáveis e sem atritos, exatamente como esperamos hoje.”
“Em última análise, precisamos parar de pensar nessas três formas de dinheiro como concorrentes. À medida que o sistema amadurece, fica claro que elas coexistirão como três vértices de um novo triângulo monetário digital, assim como as diferentes formas de dinheiro fazem hoje.”
“A interoperabilidade ajudará a desbloquear o poder da programabilidade e da composibilidade nas blockchains. Isso nos permitirá, por exemplo, programar um depósito tokenizado para transferir fundos instantaneamente para o comerciante no momento da entrega das mercadorias, permitindo simultaneamente que o motorista de entrega receba sua taxa em uma stablecoin de sua escolha e pague programaticamente o que deve à Receita Federal na forma de uma CBDC em tempo real, tudo isso eliminando a necessidade de conciliação manual.”
Com o passar dos anos, e em resposta à reação pública negativa às CBDCs, parece que bancos centrais, fintechs privadas e corporações estão buscando implementar um sistema ainda mais controlador e opressivo do que o inicialmente proposto; um sistema que aparenta ser mais transparente e equitativo, livre e justo, mas que na realidade é um sistema gigantesco e sofisticado que não desejamos. Nunca se esqueça de que essas são as mesmas pessoas que sorriem para você e dizem: “Você não possuirá nada e será feliz”.
Provérbios 28:11 O rico é sábio aos seus próprios olhos, mas o pobre que tem entendimento o examina.
Enquanto as massas estão distraídas com outras coisas, a nova infraestrutura para nossa escravidão digital está sendo instalada. 2026 promete ser um ano crucial para a tokenização e a identidade digital…
Provérbios 22:7 O rico domina sobre o pobre, e o devedor é servo do credor.
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Fonte: https://thewinepress.substack.com/p/blackrock-ceo-and-wef-co-chair-says